Τιμές-στόχους που κινούνται από τα 9,4 ευρώ έως και τα 12,50 ευρώ, σημαντικά υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών της μετοχής, περιλαμβάνουν οι εκθέσεις που δημοσιοποιήθηκαν το τελευταίο διάστημα, εν όψει της αυριανής ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου από τον ΟΠΑΠ. Η πλειονότητα των αναλυτών στέκεται στην αναμενόμενη θετική επίδοση του Τζόκερ και στην αύξηση των εσόδων για το Πάμε Στοίχημα, εν αναμονή της λειτουργίας των πρώτων VLTs μέσα στον επόμενο μήνα. Παράλληλα, εστιάζουν και στην αβεβαιότητα που υφίσταται για το μακροοικονομικό περιβάλλον και το φορολογικό/θεσμικό πλαίσιο στην αγορά των τυχερών παιχνιδιών.
Αναλυτικά, η IBG αναμένει ένα καλό πρώτο τρίμηνο λόγω των νέων παιχνιδιών που λάνσαρε ο Οργανισμός, αλλά και από την καλή επίδοση του Τζόκερ. Ωστόσο η ΑΧΕ σημειώνει πως θα πρέπει να υπογραμμίσει την κάμψη των πωλήσεων των Λαχείων που αποδίδεται στο εύθραυστο μακροοικονομικό περιβάλλον, το οποίο οδηγεί τους αναλυτές της να αναθεωρήσουν τις προβλέψεις τους για τις ετήσιες πωλήσεις του παιχνιδιού.
Προχωρώντας παρακάτω, η IBG τονίζει πως ο ΟΠΑΠ είναι έτοιμος να ξεκινήσει τη λειτουργία των VLTs με 70-90 gaming halls, ενώ επίκειται ο διαγωνισμός για τα υπόλοιπα 18.500 παιγνιομηχανήματα. Στο πλαίσιο αυτό, λέει η ΑΧΕ, η κερδοφορία του ομίλου δείχνει ρόδινη, ενώ μια πιθανή συμφωνία της κυβέρνησης με τους πιστωτές θα ωθήσει την μετοχή του ΟΠΑΠ, η οποία τροφοδοτείται σε μεγάλο βαθμό από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας. η IBG τοποθετεί τον πήχη για τη μετοχή του ΟΠΑΠ στα 10 ευρώ (κλείσιμο στα 8,51 ευρώ).
Ακόμη υψηλότερα, στα 12,50 ευρώ βλέπει η Eurobank Sec. τη μετοχή του Οργανισμού που οδεύει, όπως σημειώνεται, προς διψήφια ποσοστιαία αύξηση του EBITDA. Πρόκειται για μια ελκυστική επενδυτική περίπτωση, σημειώνει η Eurobank Sec., που κατευθύνεται από τα νέα προϊόντα, τη μείωση του κόστους και την μακροοικονομική ανάκαμψη. Η ΑΧΕ τονίζει πως η μετοχή βρίσκεται σε διαπραγμάτευση σε μεγάλο discount έναντι των Βρετανών ανταγωνιστών κυρίως λόγω του «Greek risk» και εν μέρει λόγω μιας ενδεχόμενης αύξηση της φορολόγησης στα τυχερά παιχνίδια. Υποστηρίζει, ωστόσο, πως η κυβέρνηση θα έχει μεγαλύτερο κίνητρο να καταπολεμήσει τον παράνομο στοιχηματισμό παρά να υπερφορολογήσει την αγορά. Σε κάθε περίπτωση, λέει η Eurobank Sec., εκτιμούμε πως ο ΟΠΑΠ μπορεί να αντέξει μια μικρή αύξηση της φορολόγησης μέσω περαιτέρω μείωσης του κόστους ή αναμόρφωσης των προμηθειών των πρακτόρων.
Από την πλευρά της η Alpha Finance εκφράζει ορισμένες ανησυχίες αναφορικά με την πορεία του GGR στο «Πάμε Στοίχημα» κατά το πρώτο τρίμηνο, καθώς το live betting που λάνσαρε ο Οργανισμός διαθέτει υψηλότερο payout. Η ΑΧΕ τοποθετεί τα έσοδα από το παιχνίδι στα 396 εκατ.ευρώ, (+5% σε ετήσια βάση) με το payout στο 71,5% έναντι 67,9% πέρυσι). Σε ότι αφορά στο KINO, η ΑΧΕ εκτιμά ότι θα υπάρξει μια ελαφρά μείωση στο τζίρο καθώς ορισμένοι παίκτες μετακινούνται προς το στιγμιαίο Λαχείο. Οι πωλήσεις αναμένονται στα 490 εκατ. ευρώ με ένα περιθώριο GGR στο 11,5%.
Οι αναλυτές της Alpha Finance εμφανίζονται επιφυλακτικοί στο τελευταίο τους report, σημειώνοντας πως από τη μια πλευρά η επίδοση του ΟΠΑΠ είναι εντυπωσιακή έως τώρα, αλλά επισημαίνουν από την άλλη πως υπάρχουν παράγοντες ρίσκου γύρω από την εταιρεία. Σημειώνουν χαρακτηριστικά την πρόθεση της κυβέρνησης να απελευθερώσει την ιντερνετική αγορά αγνοώντας τα δικαιώματα του ΟΠΑΠ, να περιορίσει τις προσδοκίες από τα VLTs με ένα αυστηρό λειτουργικό πλαίσιο και να μεταβάλλει το φορολογικό πλαίσιο λειτουργίας. Με τη μετοχή να βρίσκεται σε διαπραγμάτευση 11,1 φορές τα κέρδη του 2016 και με πολλαπλασιαστή EV/EBITDA στο 5,4x (πάνω από 10% έναντι του ανταγωνισμού), η ΑΧΕ αναφέρει πως η αποτίμηση του ΟΠΑΠ είναι «δίκαιη» στα τρέχοντα επίπεδα. Η τιμή-στόχος για τον τίτλο τοποθετείται στα 9,4 ευρώ.
Προ ημερών η Credit Suisse ξεκίνησε εκ νέου την κάλυψη του ΟΠΑΠ με τιμή-στόχο στα 11,40 ευρώ και σύσταση outperform. Ο ξένος οίκος τονίζει πως στην παρούσα φάση η συμπεριφορά της μετοχής αποτελεί ευκαιρία εισόδου. Σε ότι αφορά στην πιθανότητα αλλαγής του φορολογικού πλαισίου λειτουργίας, η C.S. σημειώνει ότι ο ΟΠΑΠ είναι καλά τοποθετημένος να αντεπεξέλθει μιας πιθανής μεταβολής. Ο ΟΠΑΠ ανακοινώνει τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου αύριο 26 Μαΐου
Διαβάστε το άρθρο “Τι περιμένουν αγορά και επενδυτές από τον ΟΠΑΠ” του Ν. Χρυσικόπουλου στην πηγή “www.capital.gr”
